股票配资平台网站云评论 | 甲醇：突然的大涨

股票配资平台网站

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　来源：油市小蓝莓【20251230】云评论 | 甲醇：突然的大涨

　　观点小结

　　今日甲醇价格大幅上涨，一方面由于美国制裁伊朗相关言论的影响，另一方面供需预期改善的局面即将兑现，伊朗装置多数停车、部分非伊装置近期停车且需求增量兑现等。从资金的配置角度来看，化工多数品种均处于低位区间，化工板块的波动近期像是轮动的表现，资金倾向于做多预期较好的品种。短期甲醇市场处于弱现实到强预期的过渡期，最差的时间点基本过去，预计下方空间有限，关注多配的机会。

　　风险因素：宏观不确定性；

　　1、涨幅近3%

　　今日开盘甲醇价格大幅上涨，甲醇2605合约最大涨幅超过3%，最高至2226元/吨，日内增仓40426手，资金呈现净流入。

　　图1：甲醇期货价格

　　2、现实疲软

　　现实疲软主要由于近期库存压力较大，同时需求也阶段性偏弱。

　　库存方面，港口库存在经历了前期的持续去库后上周大幅累库，前期持续去库主要由于港口受多重因素影响卸货偏慢，但随着港口卸货恢复后上周开始大幅累库，预计近两周港口仍以累库为主，当前港口库存压力仍较大。内地库存近期也小幅累库，内地供应维持高位，但传统需求季节性转淡，且受到北方雨雪天气影响运输受限，下游刚需补库，内地企业订单转弱。

　　需求转弱主要由于传统需求的季节性下行，近期甲醛和MTBE开工率回落，醋酸开工率同期偏低，下游企业库存近期持续去库，年底终端需求偏弱导致企业主动备货意愿不强。烯烃需求有增有减，但利润水平不高，需求减量主要由于前期宁波富德MTO装置停车检修，且近期由于烯烃价格大幅回落后内地一体化烯烃装置有降负，但由于联泓MTO装置新投产带来需求增量，短期MTO装置利润偏低的背景下存在负反馈的可能，关注沿海几套MTO装置的动态。

　　图2：甲醇港口和内地企业库存：万吨

　　3、预期改善

　　进口减量相对确定。11月底开始伊朗装置陆续停车，当前伊朗装置仅三套装置运行中，Kharg66万吨稳定运行、Bushehr165万吨负荷不高以及FPC165万吨装置负荷不高，12月伊朗装船不高，同时近期非伊朗装置存在意外停车，预计国内进口1月开始减少，但由于12月份部分船货卸港偏慢推迟到1月份，导致1月进口减量不明显，但2、3月进口或大幅降低。且今日美国对于伊朗的相关言论，也加剧进口回归的担忧。

　　2026年需求格局不差。MTO装置新增两套装置，包括联泓45万吨已经投产的兑现，另外广西华谊100万吨MTO装置近期中交，预计一季度后期投产。另外传统下游装置延续近两年的投产节奏，2026年计划投产装置仍较多，预计传统下游需求维持正增速。

　　图3：伊朗装置动态

　　4、总结和建议

　　伊朗装置停车已经兑现，但前期甲醇市场反映伊朗装置停车后又再度下跌，主要受烯烃价格大幅回落影响。当前甲醇市场仍处于弱现实向强预期过渡的过程，当前库存压力较大且需求阶段性偏弱，导致价格上行承压。但伊朗装置停车是现实，国内进口减量的预期大概率兑现，2、3月存在大幅去库的预期，且2026年供需格局不差。

　　站在当前时间节点来看，甲醇最差的时间点已经过去，下方空间或有限。单边轻仓试多，继续关注甲醇正套以及做缩MTO装置利润的策略。

　　风险因素：宏观不确定性。

　　作者：汤剑林

　　从业资格证号：F03117796

　　交易咨询证号：Z0019347

　　联系方式：tangjianlin@zjtfqh.com

　　免责声明

　　本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障